Zeznanie Powella oczekiwane, gdy Tesla się ślizga, Nvidia szybuje, Apple staje w obliczu kary UE.
Chiny chcą w tym roku wzrostu gospodarczego o 5%, stworzenia około 12 milionów miejsc pracy na obszarach miejskich i wydrukowania inflacji na poziomie 3%. Cele są ambitne zwłaszcza cel inflacyjny biorąc pod uwagę, że efekt bazy nie będzie sprzyjał wzrostowi gospodarczemu w tym roku, a deflacja nie jest łatwą walką do wygrania zwłaszcza w kontekście utraty zaufania, starzenia się i kurczenia się populacji oraz poważny kryzys majątkowy. Oczywiście chiński premier powiedział, że będzie potrzebował wsparcia politycznego, aby osiągnąć swoje cele. Rzeczywiście potrzebuje dużego wsparcia, a nawet wtedy nikt nie gwarantuje zwrotu inwestycji i wydatków. Reakcja rynku jest mieszana; indeks CSI 300 odnotował dziś dalsze wzrosty, natomiast spółka Hang Seng spadła o ponad 2,5% z powodu gwałtownych spadków na giełdach kontynentalnych. Caixin PMI opublikował w lutym nieoczekiwane spowolnienie ekspansji chińskich usług, zaś Tesla (NASDAQ: TSLA) spadła wczoraj o 7% po ogłoszeniu, że dostawy z mega fabryki w Szanghaju spadły do najniższego poziomu od roku z powodu nudnej działalności podczas Święta Roku Księżycowego i ponownej konkurencji cenowej na rynku pojazdów elektrycznych.
Podczas gdy Tesla traciła aż 7%, Nvidia (NASDAQ: NVDA) była zajęta podróżowaniem po niezbadanych terytoriach. Wczoraj firma dodała kolejne 3,50% i ukradła Saudi Aramco tytuł „trzeciej co do wielkości firmy” na świecie. Niektórzy porównują rozwój Nvidii do Teslimanii po 2020 roku, kiedy Tesla rosła o 50% rocznie i myśleliśmy, że nic nie może stanąć na drodze Elona Muska do zastąpienia każdego samochodu na rynku Teslą. Ale dziś wzrost sprzedaży zwalnia, konkurencja zjada marże firmy, a akcjonariusze nie są zadowoleni poza tym, że Elon Musk gotuje nieprzyjemne rzeczy poza Teslą, a akcje znajdują się pod przyzwoitą presją sprzedaży. Pewne jest, że Nvidia doświadczy własnego kryzysu i stawi czoła własnym wyzwaniom. Ale jak pokazuje przykład Tesli, nie ma poziomu cen, który sprowadzi inwestorów z powrotem na ziemię.
W innym miejscu Apple (NASDAQ: AAPL) uwolniło się wczoraj od nałożonej przez UE kary w wysokości 2 miliardów dolarów w związku z oskarżeniami, że platforma Apple niesprawiedliwie marginalizuje konkurentów w branży strumieniowego przesyłania muzyki, w tym Spotify. Uważam jednak, że największym dzisiejszym problemem Apple jest spóźnione wprowadzenie sztucznej inteligencji i borykający się z trudnościami biznes w Chinach. Pod względem cenowym wczorajszy spadek przełamał wsparcie na poziomie 180 pb. Kolejne kluczowe wsparcie wynosi 171 dolarów za akcję, co stanowi główne zniesienie Fibonacciego o 38,2% w stosunku do pozytywnego trendu kształtującego się od początku ubiegłego roku i które powinno odróżniać faktyczny trend pozytywny od średnioterminowego odwrócenia niedźwiedzia.
Oddalając się, S&P 500 nieśmiało zbliżył się do świeżego rekordu, ale zakończył sesję lekko w dół. Inwestorzy z wyjątkiem inwestorów Nvidii niekoniecznie chcieli obrać jasny kierunek przed składanymi co pół roku wystąpieniami prezesa Rezerwy Federalnej (Fed) Jerome’a Powella przed Kongresem w środę i czwartek. W swoich zeznaniach Powell prawdopodobnie poprosi o więcej cierpliwości w sprawie terminu pierwszej obniżki stóp procentowych, prawdopodobnie powie, że inflacja zmierza w dobrym kierunku, ale nie chcą zbyt wcześnie tracić czujności. Rentowność amerykańskich obligacji 2-letnich oscylowała wokół 4,60%, natomiast rentowność 10-letnich powróciła do 4,20%. Wielu twierdzi obecnie, że „4,5% to nowe 5%” i że kupno 10-letniego papieru przy oprocentowaniu 4,5% jest interesujące, ponieważ rentowność prawdopodobnie nie przekroczy tego poziomu, biorąc pod uwagę spadającą inflację i plany Fed dotyczące obniżek stóp, nawet jeśli pierwsze cięcie nie nastąpi wystarczająco szybko.
Na rynku walutowym indeks dolara amerykańskiego utknął pomiędzy 100 a 200-DMA przed przemówieniem Powella i serią danych o zatrudnieniu z USA w tym tygodniu. Kurs EUR/USD widzi opór na poziomie 50-DMA, USD/JPY konsoliduje się powyżej 150, podczas gdy złoto odnotowuje imponujący wzrost od zeszłego piątku w związku ze wzrostem popytu na bezpieczną przystań przed przemówieniem Powella. Rosnące napięcia geopolityczne są również wskazywane jako potencjalna przyczyna niedawnego rajdu, ale napięcia geopolityczne utrzymują się od jakiegoś czasu i prawdopodobnie nie są głównym czynnikiem napędzającym ruch w ciągu ostatnich kilku dni. Trzymam się zatem narracji dotyczącej żądań bezpiecznej przystani przed przemówieniem Powella. Rzecz w tym, że gołębi ton Powella powinien wywrzeć presję na obniżenie rentowności w USA, zmniejszyć koszt alternatywny utrzymywania nieoprocentowanego złota i pomóc złotemu zwiększyć zyski. Z drugiej jednak strony niskie rentowności również zwiększą apetyt na ryzyko i zachęcą inwestorów do porzucenia posiadanych zasobów złota na rzecz bardziej ryzykownych, ale lepiej dochodowych aktywów. Dlatego uważam, że potencjał wzrostu cen złota może zostać ograniczony, jeśli Fed obniży stawki, co obecnie powoduje wzrost cen złota.
Ostatnie słowo w sprawie ropy: amerykańska ropa nie zdołała zwiększyć zysków powyżej 80 punktów bazowych nawet po chińskich zakładach stymulacyjnych. Jak mówiłem, OPEC raczej nie będzie w stanie trwale podnieść ceny baryłki powyżej tego poziomu, jeśli kraje spoza OPEC będą pompować, aby zrekompensować cięcia w dostawach.
