UBS obniża szacunki dotyczące Renault i Volkswagena w związku ze wzrostem chińskiej konkurencji
UBS obniżył rekomendację francuskiego producenta samochodów Renault (EPA: RENA) do rekomendacji Sprzedaj (z neutralnej) i obniżył 12-miesięczną cenę docelową akcji spółek motoryzacyjnych do 31,00 euro (z 42,00 euro) w związku z nasilającą się konkurencją ze strony chińskich rywali.
UBS przewiduje kontynuację dobrych wyników finansowych w nadchodzących kwartałach, z potencjałem na dodatkowe pozytywne niespodzianki. Warto jednak zauważyć, że większość wskaźników przestała wykazywać poprawę. Analiza przeprowadzona przez UBS, obejmująca badanie rozbiórki serii Q BYD (SZ:002594), prowadzi analityków UBS do przekonania, że dotychczasowi producenci samochodów są narażeni na największe ryzyko wystąpienia znacznych spadków udziału w rynku ze względu na rosnącą konkurencję ze strony chińskich producentów OEM i Tesli ( NASDAQ: TSLA).
Analitycy UBS uważają, że niemiecki Volkswagen (ETR:VOWG_p), jako były producent OEM nr 1 w Chinach, jest najbardziej negatywnie narażony na wzrost popularności chińskich producentów samochodów. Jako producent OEM nr 1 w Europie prawdopodobnie w dłuższej perspektywie najbardziej odczuje wpływ wysoce konkurencyjnych chińskich pojazdów elektrycznych.
UBS również obniżył rekomendację dla VW do sprzedaj (z neutralnej) i obniżył 12-miesięczną cenę docelową akcji spółki do 100,00 euro (ze 135,00 euro).
Analitycy napisali w notatce: „Niedawne zmiany w zarządzie i działania strategiczne rozwiązują oczywiste wyzwania, ale naszym zdaniem jest mało prawdopodobne, aby VW mógł przetrwać nadchodzący chiński postęp bez negatywnego wpływu na zyski”.
Mimo że ton zarządu pozostaje bardzo pewny, jego zdaniem szczyt rentowności Renault się zbliża. Ponieważ BYD i Tesla dążą do zwiększenia swojej sprzedaży w Europie łącznie o 2,5 miliona sztuk do 2030 r., prawdopodobne jest, że będzie to miało negatywny wpływ na VW.
Jednym z optymistycznych argumentów jest to, że Volkswagen wkracza w mocną fazę swojego cyklu produktowego ICE, szczególnie w segmencie premium/luksusowym (Audi, Porsche), a także z niektórymi dobrze sprzedającymi się modelami swoich marek masowych, takich jak VW Tiguan i Skoda Octavia.
Analitycy uwzględnili to w prognozach UBS na 2024 r., co pomaga złagodzić wpływ potencjalnego bardziej gwałtownego spadku cen/asortymentu. Nie uważają jednak, że całkowicie zrównoważy to cykliczne przeciwności.
