Fuzja mobilna Vodafone i Hutchison w Wielkiej Brytanii czeka jeszcze trudny test

Vodafone (NASDAQ: VOD) i CK Hutchison zajęło miesiące krętych negocjacji, aby dojść do porozumienia w sprawie stworzenia największego brytyjskiego operatora telefonii komórkowej, ale z regulacyjnego punktu widzenia ciężka praca dopiero się zaczyna.

Powiązanie o wartości 19 miliardów dolarów zostanie zbadane przez brytyjski Urząd ds. Konkurencji i Rynków, organ nadzoru antymonopolowego, który trafił na pierwsze strony gazet na całym świecie w kwietniu, kiedy zablokował przejęcie firmy Microsoft (NASDAQ: MSFT) za 69 miliardów dolarów, producenta „Call of Duty” Activision Blizzard (NASDAQ : ATWI).

Długo oczekiwana umowa telefonii komórkowej zmniejsza liczbę sieci z czterech do trzech, podważając założenie organów regulacyjnych, że cztery pomagają utrzymać niskie ceny na głównych rynkach.

Hutchison próbował kupić sieć O2 firmy Telefonica (NYSE: TEF) siedem lat temu, ale transakcja, której sprzeciwił się już brytyjski regulator telekomunikacyjny Ofcom, została zablokowana przez Komisję Europejską, twierdząc, że zaszkodzi konkurencji. Spory prawne wokół tej decyzji trwają.

Każde orzeczenie w Wielkiej Brytanii prawdopodobnie potrwa ponad rok.

Analityk Paolo Pescatore z PP Foresight powiedział, że sprzedaż będzie trudna, biorąc pod uwagę, że zarówno Vodafone, jak i Three UK firmy Hutchison osiągają lepsze wyniki niż rynek przez ostatni rok.

„Obie strony muszą wykazać, że jest to naprawdę w interesie UK plc, gospodarki i konsumentów, aby mieć szansę na przekroczenie granicy” – powiedział.

„Dlatego trzeba pozwolić na pewnego rodzaju konsolidację”.

Rząd powiedział w kwietniu, że chce stworzyć ramy proinwestycyjne w celu dostarczenia niezależnej sieci 5G. Powiedział, że nie ma „magicznej liczby” operatorów telefonii komórkowej, chociaż dodał, że wszystkie decyzje dotyczące konsolidacji należały do CMA.

Komentarze te pojawiły się wkrótce po spotkaniu kadry kierowniczej Hutchison z urzędnikami państwowymi, jak podają Reuters źródła.

BARDZIEJ PRZYJEMNE

James Gray, dyrektor zarządzający Graystone Strategy, powiedział, że krajobraz telekomunikacyjny zmienił się w ciągu ostatnich kilku lat, co prawdopodobnie sprawi, że CMA będzie bardziej otwarta.

„Pragnienie rządu, aby uczynić Wielką Brytanię potęgą 5G, wymaga wielu inwestycji” – powiedział.

CMA pokazało jednak, że nie boi się potwierdzić swojej niezależności od Microsoft-Activision, podczas gdy Europa zatwierdziła tę umowę, a jej szefowa Sarah Cardell powiedziała w lutym, że nie należy bagatelizować ryzyka związanego z umowami antykonkurencyjnymi.

Firmy będą również musiały uzyskać zgodę na mocy ustawy o bezpieczeństwie narodowym i inwestycjach, która daje rządowi brytyjskiemu uprawnienia do interweniowania w transakcjach, które mogą stanowić ryzyko.

Jeden z największych brytyjskich związków zawodowych, Unite, już ostrzegł, że firma tak blisko Chin nie powinna odgrywać wiodącej roli w infrastrukturze telekomunikacyjnej.

Trzy brytyjski szef Robert Finnegan powiedział, że nie widzi żadnego problemu, ponieważ jest już zgodny z zasadami bezpieczeństwa. „To idzie od 100% własności do 49%”, powiedział.

Moment zawarcia umowy może również powodować komplikacje, ponieważ miliony brytyjskich klientów we wszystkich czterech sieciach trawi dwucyfrowe podwyżki rachunków w środowisku inflacyjnym.

Ale konkurencja w Wielkiej Brytanii została wzmocniona przez wirtualnego operatora sieci komórkowej (MVNO) i rynek hurtowy, który umożliwia operatorom takim jak Tesco (OTC: TSCDY) Mobile i Sky powrót do istniejących sieci, powiedział Gray.

Jeden z londyńskich bankierów inwestycyjnych, który odmówił ujawnienia nazwiska, powiedział, że szanse na otrzymanie zielonego światła od organów regulacyjnych ocenia na 50%.

Duży inwestor telekomunikacyjny powiedział, że transakcja może zostać zatwierdzona, ale tylko z silnymi środkami zaradczymi, a to może zagrozić podważeniu jej racjonalności.

Powiedzieli, że prawdopodobne rozwiązanie może być podobne do tego, co wydarzyło się w przypadku fuzji czterech do trzech w Niemczech w 2014 r., kiedy Telefonica musiała sprzedać do 30% przepustowości połączonych grup, umożliwiając wejście na rynek nawet trzem nowym MVNO .

Source: https://buystocks.co.uk/news/vodafone-and-hutchisons-uk-mobile-merger-faces-tough-test-yet/