J.P.Morgan widzi „trudną” sytuację dla akcji

JP Morgan spodziewa się, że niepewność gospodarcza zaciemni perspektywy dla ryzykownych aktywów w pierwszej połowie przyszłego roku, ponieważ inwestorzy będą szukać jasności co do kierunku polityki pieniężnej.

„Akcje będą prawdopodobnie musiały negocjować korektę zysków w miarę spowolnienia aktywności. Uważamy, że stosunek ryzyka do zysku dla akcji zacznie zasadniczo się poprawiać, gdy Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych zacznie wspierać się obniżkami stóp procentowych” – stratedzy z JPMorgan pod przewodnictwem Mislava Matejki – napisano w notatce.

Kontrakty terminowe na fundusze Fed wyceniają obecnie ponad sto punktów bazowych (bps) obniżek w 2024 r. i istnieje 40% szans, że rozpoczną się one już w marcu. [FEDWATCH]

Wzrost zysków w Europie w 2024 r. pozostanie na niezmienionym poziomie, pod warunkiem, że nie dojdzie do recesji, stwierdził JP Morgan, ostrzegając, że oczekiwania dotyczące ponownego przyspieszenia wyników finansowych i marż przedsiębiorstw zostaną zakwestionowane w związku z osłabieniem cen i wolumenów.

Mają „niedoważoną” pozycję na europejskich akcjach, należy jednak pamiętać, że nie są one drogie, zwłaszcza w porównaniu z rozciągniętymi wycenami amerykańskich akcji.

Ogólnoeuropejski indeks STOXX 600 wzrósł w tym roku jak dotąd o 7,6% w porównaniu ze wzrostem indeksu S&P 500 o 18,5%.

Łagodzenie polityki pieniężnej może spowodować zmianę ich niedoważonej opinii na temat europejskich akcji w drugiej połowie 2024 r., powiedział Matejka.

Na poziomie sektora JP Morgan obniżył ocenę europejskiego handlu detalicznego żywnością, hoteli, branży turystycznej i półprzewodników do „niedoważonej”.

JP Morgan twierdzi, że w handlu detalicznym żywnością prawdopodobnie nastąpi wzmożona konkurencja cenowa, co może doprowadzić do spadku marż w 2024 r., a obawy dotyczące cen, wolumenów i zapasów mogą odbić się na zapasach chipsów.

Bank w dalszym ciągu utrzymuje „przeważoną” pozycję na japońskich akcjach. Widzą „bardziej realistyczną szansę” na potencjalne lepsze zachowanie akcji spółek z rynków wschodzących, zwłaszcza jeśli wzrost gospodarczy w Chinach zaskoczy pozytywnie.

Source: https://buystocks.co.uk/news/j-p-morgan-sees-challenging-backdrop-for-stocks-in-first-half-of-2024/